Moody’s maintient la note souveraine de la France, pas de dégradation… pour l’instant

L’agence de notation Moody’s a décidé de maintenir la note souveraine de la France, écartant pour l’instant une dégradation redoutée par les marchés. Cette décision intervient dans un contexte économique marqué par des défis budgétaires persistants.

Moody’s maintient la note, mais la France sous surveillance

Vendredi soir, alors que la tension montait dans l’hémicycle de l’Assemblée nationale, l’agence de notation Moody’s a choisi de préserver la note souveraine de la France à Aa3. Une décision attendue, certes, mais qui s’accompagne d’une ombre au tableau : la perspective passe à « négative ». L’agence pointe sans détour les « risques croissants d’un affaiblissement des institutions et de la gouvernance en France », faisant référence à une situation politique jugée fragile.

Les marchés, déjà sur leurs gardes

Dans ce contexte, plusieurs économistes tempèrent l’alerte. D’après Paul Chollet, chef économiste chez Crédit Mutuel Arkéa, « les marchés traitent déjà la dette française au niveau d’une note A ou A-, deux ou trois crans sous le Aa3 de Moody’s ». En clair, la défiance était déjà intégrée dans les taux d’intérêt exigés par les investisseurs. Pour Moody’s, il s’agit davantage d’un avertissement : tant que le budget sera voté avant la fin décembre, le gouvernement dispose encore d’un peu de répit.

Un contexte politique et budgétaire tendu

Le climat s’est alourdi ces dernières semaines : après les dégradations successives par Fitch et S&P Global à A+, c’est désormais la solidité institutionnelle du pays qui interpelle. Moody’s souligne le risque d’« une fragmentation durable du paysage politique » et redoute l’enlisement : sans majorité stable à l’Assemblée nationale, difficile pour tout gouvernement d’imposer des réformes économiques profondes.

L’exécutif défend sa trajectoire

Face à ces signaux, le ministre de l’Économie et des Finances, Roland Lescure, a réagi avec fermeté : selon lui, cette décision souligne « l’absolue nécessité de construire un chemin collectif vers un compromis budgétaire ». Le cap reste fixé : maintenir un déficit à 5,4 % du PIB en 2025, puis descendre sous les 3 % en 2029, tout en préservant la croissance économique. Un pari risqué ? Pour Samy Chaar, chef économiste chez Lombard Odier, rien ne semble annoncer une crise imminente : « L’économie française résiste pour l’heure à l’instabilité : l’activité des entreprises et le marché de l’emploi maintiennent leur dynamique. »

Reste à savoir si cette résilience pourra durer face aux secousses institutionnelles et politiques qui rythment le quinquennat.