Le coût de la dette grimpe vite pour la France. Entre marchés nerveux, budget 2027 fragile et déficit élevé, la marge de manœuvre se réduit.
En bref
- La dette coûterait 12 milliards de plus
- Les marchés doutent du déficit français
- Le budget 2027 s’annonce très compliqué
Douze milliards d’euros de charge d’intérêts en plus l’an prochain. Vu comme ça, le sujet cesse d’être abstrait. D’après les prévisions du gouvernement, la facture totale des intérêts de la dette dépasserait 91 milliards d’euros en 2027. Pour les finances publiques, c’est massif.
Douze milliards de plus, ce n’est pas un détail
Le gouverneur de la Banque de France, Emmanuel Moulin, a mis les mots sur ce que les marchés signalent déjà. Dans un entretien au Financial Times, il a averti que si rien n’était fait, le pays risquait d’être progressivement étranglé par la hausse des taux. Le ton est sévère, et il dit quelque chose de simple, chaque point de taux finit par peser sur le budget de l’État.
Pourquoi la France est plus surveillée que ses voisins
La remontée des taux ne touche pas seulement la France. Elle est mondiale depuis l’envolée des prix de l’énergie provoquée par la guerre en Iran. Mais la France encaisse une pression plus forte, parce que les investisseurs doutent de sa capacité à reprendre la main sur son déficit public.
Lundi, le taux d’emprunt à dix ans de la France restait à 4,86 %, loin au-dessus du niveau allemand, à 3,49 %. Cet écart avec l’Allemagne compte beaucoup. Il mesure, en gros, la prime de risque réclamée par les marchés pour prêter à Paris plutôt qu’à Berlin.
L’avertissement du gouverneur, sans scénario grec
Emmanuel Moulin estime malgré tout que la France peut encore regagner la confiance des investisseurs. Il parle de mouvements sérieux et préoccupants sur le marché de la dette ces derniers jours, mais il refuse la comparaison la plus anxiogène. Selon lui, la France n’est pas la Grèce de la crise de la zone euro.
Même prudence sur la Banque centrale européenne. Certains analystes évoquent déjà une intervention de la BCE. Le gouverneur juge que ce n’est pas le moment d’en parler.
Le vrai test arrive maintenant à l’Assemblée
Le problème, c’est que la réponse passe par le budget 2027, et donc par la politique. L’exécutif vise un déficit ramené à 5 % du PIB, contre 5,4 % attendu cette année. Le texte arrive dès mercredi devant la commission des Finances de l’Assemblée nationale.
Et le parcours s’annonce rude. Le gouvernement n’a pas de majorité à l’Assemblée nationale, tandis que plusieurs mesures, comme le gel des salaires des fonctionnaires ou celui des pensions au-delà d’un certain montant, peuvent braquer l’opposition. Pour vous, l’enjeu est là, si les marchés restent nerveux et que le budget bloque, la dette coûte plus cher, et la marge pour financer le reste se réduit encore.
