Le feu vert de Bruxelles débloque l’OPA sur Fnac Darty. La suite va se jouer très vite, avec un calendrier final attendu et un enjeu de contrôle clair.
En bref
- Bruxelles valide l’OPA sur Fnac Darty
- Clôture de l’offre attendue début novembre
- Kretinsky vise plus de 50 % du capital
Le calendrier s’accélère pour les actionnaires de Fnac Darty. Avec le feu vert de la Commission européenne, l’offre publique d’achat portée par Daniel Kretinsky entre dans sa dernière phase, et l’AMF doit désormais publier dans les prochains jours le calendrier définitif. La clôture de l’offre est attendue au début du mois de novembre.
Le dossier sort enfin du tunnel réglementaire
Mardi, Fnac Darty et EP FR HOLDCo ont indiqué avoir obtenu l’autorisation européenne au titre du contrôle des concentrations. C’était la dernière validation attendue pour cette opération lancée en janvier.
Concrètement, cela veut dire que le gros verrou réglementaire a sauté. L’Autorité des marchés financiers, qui avait déjà donné son accord en mai, doit maintenant fixer les dates précises de l’offre. Pour les investisseurs, c’est le passage entre un projet annoncé depuis des mois et une exécution imminente.
Pourquoi le seuil de 50 % change la donne
Daniel Kretinsky n’arrive pas de nulle part. Il est déjà le principal actionnaire de Fnac Darty, avec 28,5 % du capital. Son objectif, via cette OPA, est de franchir la barre des 50 % et donc de prendre le contrôle majoritaire du groupe.
Ce point compte beaucoup, parce qu’il verrouille aussi le rapport de force avec JD.com. Le groupe chinois est en train de racheter Ceconomy, distributeur allemand qui détient plus de 20 % du capital de Fnac Darty. De façon indirecte, JD.com deviendrait ainsi le deuxième actionnaire de l’enseigne française.
Et il y a un autre sujet en arrière-plan. En mai, la Commission européenne a ouvert une enquête approfondie sur l’offre de JD.com, soupçonnée d’avoir été soutenue par des subventions publiques chinoises. La Chine avait dénoncé ce qu’elle décrivait comme des « mesures inappropriées de juridiction extraterritoriale ».
Prix, Bourse de Paris, obligations : ce que contient l’offre
Un point est déjà acté : l’opération menée par EP Group ne sortira pas Fnac Darty de la Bourse de Paris. Le conseil d’administration de l’entreprise avait d’ailleurs rendu un avis favorable, en plus du feu vert de l’AMF.
Sur le prix, l’offre est fixée à 35 euros par action après le versement, le 5 juin 2026, d’un dividende de 1 euro au titre de l’exercice 2025. Le prix annoncé pour chaque Oceane, ces obligations convertibles et/ou échangeables en actions, est de 81,16 euros.
Au départ, EP Group proposait 36 euros par action, ce qui valorisait Fnac Darty à plus d’un milliard d’euros. Le groupe s’était aussi engagé à acquérir les 564.098 Oceanes de l’entreprise au prix unitaire de 81,12 euros.
Pour vous, l’enjeu est simple à lire : le dossier n’est plus dans l’attente administrative. Il bascule dans une séquence de marché, avec une date de fin attendue très vite et, au bout, un changement de contrôle potentiellement décisif chez Fnac Darty.
